营收再创新高、千亿市值龙头重现、出海版图持续扩张——2025年中国游戏行业势头强劲。
中国音像与数字出版协会发布的《2025年中国游戏产业报告》显示，2025年，国内游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模6.83亿，同比增长1.35%，双双刷新历史新高。
多位行业人士接受财联社记者采访时表示，今年，在政策扶持、版号供给充足等多重利好加持下，中国游戏产业正迎来供需两旺的景气周期，资本市场也同步给出积极反馈，千亿市值游戏公司时隔5年再度出现在A股市场。展望明年，随着更多优质作品的持续推出，游戏市场规模将稳健增长，加之AI赋能下企业研发降本、买量提效，行业整体利润率有望继续上行。
游戏“大年”華鑫證券
游戏产业2025年增长的主基调之下，各个细分领域全面开花。
在近日举行的中国游戏产业年会上，中国音像与数字出版协会第一副理事长、游戏工委主任委员张毅君表示，2025年游戏市场收入与用户规模同步增长的主要原因，一是移动游戏品质提升，新品市场表现出色；二是多款头部长青游戏创新玩法、优化运营；三是小程序游戏增长强劲；四是产品多端互通，玩家数量得以扩张。
从具体品类来看，移动游戏仍然占据国内游戏市场主导地位。2025年，国内移动游戏市场实销收入2570.76亿元，同比增长7.92%，占游戏市场总销售收入的73.29%。
客户端、主机游戏等也均保持稳健增长。2025年，国内客户端游戏市场实际销售收入为781.6亿元，同比增长14.97%；国内主机游戏市场实销收入83.62亿元，同比增长86.33%，延续了3年来的高速增长态势。
值得一提的是，小程序游戏再度延续近年来的高增长态势，成为不可忽视的增量来源。2025年国内小程序游戏市场收入达到535.35亿元，同比增长34.39%，其中内购产生的市场实销收入364.64亿元，占比总收入68.11%；广告变现收入170.71亿元，占比总收入31.89%。
千亿游企重现A股華鑫證券
在国内市场高歌猛进的同时，不少国产优秀产品也被众多海外玩家频频圈粉。数据显示，2025年我国自研游戏海外市场实际销售收入204.55亿美元，同比增长10.23%，规模已连续六年超千亿元人民币。其中，自研移动游戏海外市场实际销售收入184.78亿美元，同比增长13.16%。
数据平台Sensor Tower近日公布的11月中国手游产品在海外市场收入及下载量排行榜显示，今年11月，33家中国手游厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金19.5亿美元，占TOP100总收入的35.8%，较上月提升2.3个百分点，创年内新高。
其中，世纪华通（002602.SZ）旗下点点互动推出的《Whiteout Survival》和《Kingshot》继续包揽出海手游收入榜冠亚军。此外，米哈游《崩坏：星穹铁道》受新版本带动，本期游戏海外收入激增130%，成为11月出海手游收入增长榜冠军。
也凭借爆款游戏的贡献，世纪华通在二级市场走势凌厉，也让A股游戏板块时隔5年再度迎来千亿市值游企，也带动板块估值整体回升。
Choice统计数据显示，截至12月29日收盘，A股游戏板块26家公司总市值约5957亿元，较年初增长2270亿元，增幅约61.59%。
其中，世纪华通总市值约1294.29亿元，是A股游戏板块中唯一突破千亿市值的企业，巨人网络（002558.SZ）以868.70亿元的市值紧随其后。此外，三七互娱（002555.SZ）、昆仑万维（300418.SZ）和恺英网络（002517.SZ）市值均超过400亿元。
2026景气延续
今年12月，144款国产游戏、3款进口新游获批版号，让今年获得版号的游戏数量达到1771款，较2024年增长超过20%。
在1771款游戏中，国产游戏版号总计达到1676款，进口游戏版号为95款。从月度分布看，2025年版号发放每月均超过100个，其中11月以184个达到全年高峰，8月以173个紧随其后。
回望近八年，游戏行业版号发放数量呈现明显的“触底反弹”态势：2018年全年发放超2000个，随后逐年收紧，至2022年跌至低谷，仅512个；2023年起政策逐步回暖，版号数量稳步回升；进入2025年，发放节奏显著加快，不仅超越2019年水平，更创下近七年新高。
业内人士普遍认为，2025年版号获批数量提升，更多优质作品将在2026年持续释放，行业供需结构持续改善继而支撑行业规模稳步增长。与此同时，在AI技术的赋能下華鑫證券，游戏企业在研发、买量等方面均有机会进一步降本提效，助力厂商利润率上行，行业整体高景气也将得以维持。
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